原標(biāo)題：美的能否突破2000億天花板：頻繁跨國(guó)并購(gòu)引擔(dān)憂

　　美的能否突破2000億天花板

　　時(shí)隔六年，美的似乎并未忘記自己曾定下的2000億元銷售目標(biāo)，不過，這一次不是簡(jiǎn)單的規(guī)模擴(kuò)張，而是希望借助國(guó)際化來實(shí)現(xiàn)飛躍。在過去短短半年時(shí)間里，美的分別與日本東芝、意大利中央空調(diào)企業(yè)Clivet、德國(guó)智能自動(dòng)化解決方案供應(yīng)商庫(kù)卡集團(tuán)達(dá)成收購(gòu)協(xié)議，總金額超325億元，創(chuàng)下中國(guó)家電業(yè)連續(xù)海外并購(gòu)新紀(jì)錄。有關(guān)專家指出，大規(guī)模的并購(gòu)能在短時(shí)間內(nèi)提高企業(yè)的品牌知名度，并迅速打通日本和歐洲的市場(chǎng)銷路，但國(guó)際化不能拔苗助長(zhǎng)，美的未來不僅需要整合消化收購(gòu)的企業(yè)，還要實(shí)現(xiàn)自身從高性價(jià)比到高品質(zhì)、高技術(shù)的轉(zhuǎn)變，而這并非易事。

　　國(guó)際化蛻變有點(diǎn)急

　　一向以穩(wěn)健著稱的美的，今年上半年開啟了奔跑模式。就在剛剛過去的6月，美的便同時(shí)應(yīng)對(duì)三起跨國(guó)收購(gòu)。

　　其中包括，6月30日，美的與東芝簽署了一份股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，最終以總額約514億日元收購(gòu)東芝白色家電業(yè)務(wù)80.1%股份。6月29日，庫(kù)卡集團(tuán)監(jiān)事會(huì)及執(zhí)行管理委員會(huì)達(dá)成一致意見，推薦庫(kù)卡集團(tuán)股東接受美的要約收購(gòu)，美的與庫(kù)卡集團(tuán)簽署了《投資協(xié)議》。此前美的公告稱，若庫(kù)卡集團(tuán)除MECCA以外的其他股東全部接受要約，按照要約價(jià)格為每股115歐元計(jì)算，本次收購(gòu)價(jià)約為292億元。

　　僅這兩項(xiàng)收購(gòu)涉及金額便高達(dá)325億元。而更早在6月21日，美的還與意大利著名的中央空調(diào)企業(yè)Clivet正式簽署協(xié)議，美的收購(gòu)Clivet 80%的股權(quán)，至于具體金額，則尚未對(duì)外披露。

　　突然對(duì)三個(gè)國(guó)家的三家企業(yè)幾乎同時(shí)進(jìn)行并購(gòu)，美的的目的很明確。中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)協(xié)會(huì)網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷專家委員洪仕斌認(rèn)為，收購(gòu)東芝的目的是幫助美的進(jìn)一步提升技術(shù)，獲取專利，同時(shí)借助東芝品牌打通日本乃至其他發(fā)達(dá)國(guó)家的銷路，與收購(gòu)Clivet類似，目的是進(jìn)軍歐洲市場(chǎng)。至于庫(kù)卡集團(tuán)，則是與美的近年來所倡導(dǎo)的智能制造有關(guān)，美的希望通過入股庫(kù)卡集團(tuán)快速提升自身在生產(chǎn)工藝環(huán)節(jié)的制造水平。

　　但也有業(yè)內(nèi)人士指出，美的同時(shí)也希望借助國(guó)際收購(gòu)來彌補(bǔ)自身技術(shù)上的欠缺，完成向高品質(zhì)、高端化轉(zhuǎn)型。一直以來，美的作為國(guó)內(nèi)三大白電巨頭之一，盡管規(guī)模在國(guó)內(nèi)首屈一指，但是在產(chǎn)品層面，與格力的高品質(zhì)、海爾的優(yōu)質(zhì)服務(wù)存在較為明顯的差異。

　　格力電器創(chuàng)始人朱江洪此前也指出，家電產(chǎn)品要做好轉(zhuǎn)型升級(jí)，首先是要做好技術(shù)轉(zhuǎn)型升級(jí)，一個(gè)技術(shù)上已經(jīng)落后的產(chǎn)品，無論制作、工藝再好，也得不到消費(fèi)者的喜愛。

　　但是這樣的頻繁跨國(guó)并購(gòu)，也引發(fā)了部分業(yè)內(nèi)人士對(duì)美的發(fā)展的擔(dān)憂。有業(yè)內(nèi)人士指出，從過去中國(guó)家電企業(yè)的并購(gòu)案來說，成功的案例并不多，其次，往往在海外并購(gòu)一家企業(yè)，企業(yè)都要面臨一段磨合期，在此期間企業(yè)經(jīng)營(yíng)往往會(huì)受到一定影響。美的同時(shí)對(duì)三個(gè)國(guó)家三家企業(yè)發(fā)起并購(gòu)顯得過于激進(jìn)，這樣會(huì)加大磨合難度。

　　2000億天花板難破

　　其實(shí)在美的發(fā)展歷史上，也曾有過激進(jìn)的策略。早在2010年美的銷售接近1000億元時(shí)，美的便喊出“再造一個(gè)美的”計(jì)劃，定下2015年美的全年?duì)I收規(guī)模將實(shí)現(xiàn)2000億元的宏偉目標(biāo)。結(jié)果這個(gè)計(jì)劃剛提出僅一年，美的便做出了大裁員的舉措。美的電器2011年財(cái)報(bào)顯示，員工僅剩下66497人，比上一年度減少32179人，裁員數(shù)量將近三成。

　　與裁員相呼應(yīng)的則是美的在營(yíng)收和凈利潤(rùn)增速方面的放緩。2011年，美的營(yíng)收增速?gòu)?010年的57.7%下滑至24.88%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)增速則由2010年的62.34%下滑至5.88%。

　　據(jù)一位知情人士透露，當(dāng)時(shí)美的處于一種“大躍進(jìn)”似的亢奮狀態(tài)中，所有的部門都想著加快投資、擴(kuò)大規(guī)模，但是企業(yè)盈利卻在下滑，甚至有部分業(yè)務(wù)和項(xiàng)目出現(xiàn)虧損。正因?yàn)榇舜渭みM(jìn)的市場(chǎng)策略，導(dǎo)致了美的在2012年8月做出重大管理層調(diào)整，創(chuàng)始人何享健“退位”，方洪波出任美的集團(tuán)董事長(zhǎng)，并同時(shí)擔(dān)任美的電器董事長(zhǎng)和總裁。美的由此正式進(jìn)入了職業(yè)經(jīng)理人操盤時(shí)代。

　　雖然何享健在公司部門會(huì)議上曾表示自己退位的原因是，把經(jīng)營(yíng)權(quán)交給精力更充沛、更具國(guó)際化管理水平的職業(yè)經(jīng)理人，能夠更好地運(yùn)營(yíng)公司。但有知情人士表示，這與何享健提出2015年實(shí)現(xiàn)2000億元銷售目標(biāo)存在較大關(guān)系，希望通過換帥的方式讓美的重新尋求轉(zhuǎn)型。

　　2015年美的營(yíng)業(yè)收入1384.41億元，也宣告了美的2000億元計(jì)劃告破。沖擊2000億元大關(guān)，不僅是美的失利，其實(shí)其老對(duì)手格力的進(jìn)展也一直不順利。格力在2012年?duì)I收達(dá)到千億元時(shí)，格力電器董事長(zhǎng)兼總裁董明珠也曾表示，未來五年，格力電器爭(zhēng)取再增長(zhǎng)1000億元，達(dá)到2000億元的年產(chǎn)值。在隨后的2013年、2014年，格力的確實(shí)現(xiàn)了年?duì)I收200億元的增長(zhǎng)，但是到了2015年，格力營(yíng)收卻降至977.45億元，同時(shí)格力也做了策略調(diào)整，放下年增長(zhǎng)200億元營(yíng)業(yè)收入的目標(biāo)，但強(qiáng)調(diào)2018年?duì)I業(yè)收入達(dá)2000億元的目標(biāo)不變。

　　海外并購(gòu)并非簡(jiǎn)單整合

　　前不久，海爾、格力、美的三大白電巨頭2015年財(cái)報(bào)相繼出爐。其中格力電器營(yíng)業(yè)收入為977.45億元，同比下降29.04%;海爾集團(tuán)旗下青島海爾實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入897.5億元，同比降低7.4%;美的集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1384.4億元，同比下降2.28%;但凈利潤(rùn)達(dá)127億元，同比增長(zhǎng)21%。

　　這也是國(guó)內(nèi)三大白電巨頭首次營(yíng)收全部同比下滑，這主要與近年來全球家電市場(chǎng)尤其是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)整體增速下滑相關(guān)。不過相比之下，美的營(yíng)收下滑最少，凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了逆勢(shì)增長(zhǎng)，且公司現(xiàn)金流高達(dá)700億元。也許正是因?yàn)槭治杖绱司揞~現(xiàn)金，才讓美的有了并購(gòu)的底氣。

　　但在家電分析師梁振鵬看來，海外并購(gòu)不是簡(jiǎn)單的渠道、品類擴(kuò)張。對(duì)于家電企業(yè)來說，收購(gòu)無疑是進(jìn)行海外布局最快速最直接有效的方式，但每一次并購(gòu)都需要企業(yè)花時(shí)間和精力進(jìn)行整合，使其能夠與企業(yè)自身業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)補(bǔ)充和升級(jí)。

　　在家電行業(yè)這樣的案例并不少見，早在2004年，TCL收購(gòu)法國(guó)最大的彩電企業(yè)湯姆遜后，便一度因?yàn)槭袌?chǎng)變化，使得原本發(fā)展勢(shì)頭大好的TCL陷入虧損的泥潭，用了十年時(shí)間才恢復(fù)元?dú)狻?/p>

　　而美的這三項(xiàng)收購(gòu)便存在與TCL類似的情況，那便是成本風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。玉啟咨詢分析師李辰認(rèn)為，美的收購(gòu)東芝可能也會(huì)面臨此問題，首先在成本風(fēng)險(xiǎn)上，國(guó)內(nèi)家電企業(yè)都在擁抱智能化，但日本家電企業(yè)則沒有，這便意味著東芝在技術(shù)上輸出可能更多會(huì)提供過時(shí)的老技術(shù)，同時(shí)東芝品牌在過去幾年里也一直被消耗，能夠給美的帶來多大作用也很難預(yù)料。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面，目前東芝正深陷虧損泥潭。東芝2015財(cái)年報(bào)告顯示，其主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)從上一財(cái)年的盈利1884億日元滑落至虧損7191億日元，而其中家電業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)虧損則高達(dá)1505億日元。

　　相關(guān)產(chǎn)業(yè)觀察家指出，全球家電市場(chǎng)發(fā)展瞬息萬變，整個(gè)市場(chǎng)環(huán)境早已發(fā)生變化，企業(yè)還想要和以往一樣實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式的增長(zhǎng)，機(jī)會(huì)已很小。在規(guī)?；焖偬嵘那疤嵯拢髽I(yè)更應(yīng)該注重技術(shù)創(chuàng)新和健康發(fā)展。而對(duì)于美的來說，應(yīng)避免“大躍進(jìn)”式的增長(zhǎng)再次出現(xiàn)，繼續(xù)保持清醒的頭腦是未來發(fā)展的正確道路。